DeFiとは
DeFi（Decentralized Finance、分散型金融）とは、ブロックチェーンとスマートコントラクトを使い、銀行や証券会社といった仲介者を介さずに金融サービスを構築・提供する仕組みの総称。
従来の金融（CeFi: Centralized Finance）では、貸し借り・取引・保険などのサービスは金融機関が仲介する。DeFiでは、これらのロジックをスマートコントラクトとしてブロックチェーン上にデプロイし、誰でも許可なく利用できるようにする。
主なプロトコルの種類
DEX（分散型取引所）
中央管理者のいない取引所。AMM（Automated Market Maker）と呼ばれる仕組みで、流動性プールに預けられたトークン同士を自動的に交換する。
- Uniswap: Ethereum上のDEXで、AMMモデルを普及させた
- Curve: ステーブルコイン同士の交換に特化し、低スリッページを実現
レンディング（貸借）
暗号資産を担保にして別の資産を借りる、または資産を貸し出して利息を得る仕組み。金利はスマートコントラクトが需給に応じて自動で調整する。
- Aave: 複数のチェーンに対応するレンディングプロトコル。フラッシュローン（1トランザクション内で借りて返す無担保ローン）を導入した
- Compound: 供給量と借入量の比率に基づくアルゴリズムで金利を決定する
リキッドステーキング
Proof of Stakeチェーンのステーキング（バリデータへの資産ロック）を、流動性を保ったまま行う仕組み。ステーキングした資産の代わりに、流動性トークン（LST）を受け取れる。
- Lido: Ethereumのリキッドステーキング最大手。stETHトークンを発行する
DeFiを支える要素
コンポーザビリティ
DeFiプロトコルはオープンなスマートコントラクトであるため、他のプロトコルから呼び出して組み合わせられる。たとえばレンディングで借りた資産をDEXで交換し、別のプロトコルに預ける、といった操作を1トランザクションで実行できる。この性質は「マネーレゴ」とも呼ばれる。
ステーブルコイン
DeFiの多くの取引でステーブルコインが基軸通貨として使われている。価格変動の大きい暗号資産だけでは実用的な金融サービスが成り立ちにくく、ステーブルコインの存在がDeFiの実用性を支えている。
リスクと課題
- スマートコントラクトの脆弱性: コードのバグや設計上の欠陥を突いた攻撃による資金流出が繰り返し発生している
- オラクルリスク: 外部の価格データ（オラクル）に依存するプロトコルでは、価格操作による攻撃が可能になる場合がある
- 規制の不確実性: 多くの国でDeFiプロトコルに対する規制の枠組みが未整備。KYC/AMLの適用範囲が論点になっている
- 集中化のリスク: 分散型を謳いながらも、実質的にガバナンストークンの大口保有者や開発チームに権限が集中しているケースがある